北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4%至4.25%，这是美联储时隔9个月重启降息。

　　然而此次降息幅度并未符合美国总统特朗普近期频繁提出的“大幅降息”主张，显得颇为保守，从中凸显了美联储在白宫压力面前的屈从以及谨慎。

　　当地时间9月17日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社记者胡友松 摄

　　自今年1月特朗普就任美国总统以来，白宫就一直在呼吁美联储大幅降息，以刺激经济增长。7月底美联储的货币政策会议，曾被美国媒体认为会降息，但会后美联储宣布联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是自2025年初以来美联储第五次决定维持利率不变。这让特朗普十分不满，批评美联储“缺乏行动勇气”，甚至威胁要解雇美联储主席鲍威尔。

　　时隔一个半月，美国经济形势变化并不大，通胀压力依然存在，就业形势依然不好，经济增长依然疲软，该不该降息依然处于两难境地，在这一背景下，美联储宣布降息，不得不让人担忧是否与白宫的压力有关。但美联储降息的理由更多地指向就业。鲍威尔表示，当前劳动力市场活力不足且略显疲软，降息旨在提振劳动力市场。这似乎是对白宫压力的回应。

　　美联储此次降息并没有让白宫满意，因为特朗普的目标是美联储降息50个基点。不久前被特朗普任命的美联储理事、目前仍担任白宫经济顾问委员会主席的斯蒂芬·米兰，对此次降息投下唯一的反对意见。

　　降不降息，降多少个基点，白宫与美联储有着不同的考量。降息可以短期刺激美国经济增长，对冲关税政策带来的通胀等负面影响，因此白宫希望大幅降息。但降息会让美国面临重返高通胀的风险，以及出现资金流出，加大资本市场风险等问题，因此美联储对降息比较保守。从美联储此次降息以及降息幅度看，显然是顺从了白宫但留了余地。因为若降息50个基点，虽可短时提振市场、取悦白宫，却极有可能引发通胀再度失控、美元汇率大幅贬值的后果，加剧美国经济风险。而降息25个基点是常规操作，可以保留政策余地，依据市场反应适时作出应变。

　　白宫与美联储的较量，全球跟着紧张，作为美元主导的国际金融体系，美联储降息将通过利率、汇率和资本流动，对全球金融产生溢出效应。降息可能导致美元贬值，减轻新兴市场的债务负担和资本外流压力，新兴市场的货币可能会相对升值，改善其贸易条件和经济前景。但美联储降息可能引发其他国家的竞争性降息，导致货币竞争性贬值，这种竞争性贬值可能会加剧国际贸易紧张局势，降息可能会加剧通胀压力，特别是在那些经济已经过热的国家。

　　对人民币而言，美联储降息会形成升值压力，进而影响到中国进出口企业。进口企业会因美元走弱、人民币走强而受益，但出口企业却会因此而降低产品的竞争力。今年上半年中美进出口总值达2.08万亿元，其中，对美出口1.55万亿元，自美进口5303.5亿元。中国外贸受到的影响还是较大的，出口企业需要对美联储降息的影响做好应对预案。

　　此外，4%至4.25%的美国联邦基金利率依然是近18年来的高点，而美国劳工部9月5日发布的数据显示，8月份非农失业率也从4.2%升至4.3%，连续第二个月上升，美国8月CPI同比上涨2.9%，环比走高。这种情况下，不排除白宫继续施压美联储年内继续降息的可能。国际社会需要密切关注美联储的政策动向，并采取相应的政策措施来应对可能的影响，确保全球经济的稳定和可持续发展。